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环亚娱乐平台:央行重启14天期逆回购 短期降息降准或难现

央行重启14天期逆回购 短期降息降准或难现
8月24日,央行在公开市场进行了900亿元7天期逆回购操作和500亿元14天期逆回购,14天期逆回购中标利率为2.4%,与上次持平;另外,公开市场当日有1000亿元7天期逆回购到期,故当日净投放400亿元。这是央行逾半年来首次重启14天期操作,上次是今年2月6日。随后的8月25日与8月26日,央行都在公开市场进行了14天期逆回购操作。

央行此时为何重启14天逆回购,励骏会官方直营

受访业界专家称,此举或旨在保持市场流动性的充裕,同时也可抬高短期资金成本,遏制杠杆投机的行为。但降息降准短期难以出现,预计或仍是MLF、SLF、OMO等工具补充流动性。

央行重启14天期逆回购

8月24日,央行在公开市场进行了900亿元7天期逆回购操作和500亿元14天期逆回购,14天期逆回购中标利率为2.4%,与上次持平;另外,公开市场当日有1000亿元7天期逆回购到期,故当日净投放400亿元。这是央行逾半年来首次重启14天期操作,上次14天期逆回购是今年2月6日。

8月25日,央行以利率招标方式开展了1400亿元7天期限的逆回购操作,中标利率为2.25%,以利率招标方式开展了800亿元14天期限的逆回购操作,中标利率为2,励骏会官方直营.40%。

8月26日,有消息称央行开展了7天期950亿元逆回购操作,中标利率2.25%,14天期500亿元逆回购操作,中标利率2.40%。另外,公开市场当日有450亿元7天期逆回购到期。有统计数据显示,当周净投放3100亿元,此前一周净投放155亿元。

海通证券首席宏观债券研究员姜超认为,近期资金偏紧,货币利率上行,与超储低位、大行融出减少、回购需求仍多等相关。央行重启14天逆回购,稳定中短期资金面,防止利率明显上行;但也适当抬高机构资金成本,结合近期公开市场紧平衡操作,旨在债市控杠杆。

就在8月23日,市场传言央行或将重启14天逆回购。并且这一消息23日引发了债市的波动,当日10年期国债期货主力合约一度大跌0.5%,10年期国债利率大幅上行4bp,也创下了4月以来的最大跌幅。

由于市场资金呈现偏紧趋势,银行间同业拆放利率全线上扬。有统计数据显示,24日,上海银行间同业拆放利率(Shibor)利率全线上扬。隔夜Shibor报2.0430%,涨1个基点创7月29日以来最大涨幅;7天Shibor报2.3620%涨1个基点,创7月29日以来最大涨幅;3个月Shibor涨0.1个基点,报2.7940%;6个月Shibor涨0.1个基点,报2.8960%。

然而,也有机构人士认为,单从拉长逆回购期限判断央行警告债市杠杆有点牵强,从收益率曲线看23日14 天期逆回购利率明显凸了出来,央行出台此举措很正常。申万宏源也表示此次只是正常操作,不宜过度解读。

易纲还称,推出14天逆回购会更有利于整个市场发展和流动性充足,14天期逆回购操作给了市场更多的选择,而7天逆回购也会继续保持。

短期降息降准或难现

受访专家认为,虽然央行重启14天逆回购并不意味着货币政策的收紧,但短期内货币宽松也可能无望。

不过,他同时指出,短期从当前市场环境来看,流动性“伪需求”仍有压缩空间且从与其挂钩的金融风险偏大等因素考虑,都很难让央行采取更为激进的货币政策。

东北证券分析师刘立喜发研报也称,在资金面紧张之时,央行并未降准而是采用14天期逆回购的操作,反映出央行在货币政策上坚定稳健,短期内货币宽松无望。

姜超也认为,短期降准降息难现。因为房价环比涨幅继续扩大,12月美国加息概率仍存,由于稳汇率、抑制资产泡沫和供给侧改革,降息降准难现。因而他预计仍是MLF、SLF、OMO等工具补充流动性。

但姜超同时指出,央行重启14天期逆回购并不意味着货币政策的收紧,只是意味着降准降息等宽松货币政策的延后。他判断降准等宽松货币政策延后的原因有几个方面:一是资产泡沫高企。7月全国主要城市房价环比涨幅继续扩大,而政治局会议明确指出要抑制资产泡沫,应该指的就是房地产泡沫,因此很难想象央行会在当前时点继续大水漫灌,给地产泡沫火上浇油。二是通胀反弹风险。虽然7月通胀下行到1.8%,8月CPI有望继续下行到1.7%,但近期菜价、猪价、油价等均有反弹,加之去年末存在低基数效应,年底的CPI有望回升至2%左右,央行放松货币政策在短期内依然受到通胀反弹的制约。三是经济短期稳定。虽然7月货币信贷数据跳水,但是金融数据属于经济的领先指标,只是预示未来经济存在下行风险,但单纯就工业数据来看,7月6%的工业增速持平于年内均值,依然相对稳定。

中金经济学家余向荣和梁红在近日研报中也表示,中国对公开市场操作的调整表明年内加大流动性宽松的空间有限,励骏会官方直营;预计下半年不会降息,但会降准一次。